電子煙作為一種新型的吸煙工具，在近年來越來越受到人們的青睞。其中，大煙霧魔笛類型的電子煙尤其受到年輕......
2023-04-22 26
電子煙大煙霧魔笛(魔笛電子煙調煙霧)
電子煙品牌
2023年04月22日 14:47 26
dianziyan
電子煙作為一種新型的吸煙工具，在近年來越來越受到人們的青睞。其中，大煙霧魔笛類型的電子煙尤其受到年輕人的喜愛。它們具有獨特的設計和強大的煙霧量，給使用者帶來獨特的感受體驗。與傳統煙草相比，電子煙并不會產生二手煙和煙灰，但它們引起的爭議和安全問題也逐漸浮出水面。
成本不過30元左右，卻可以賣到300至500元的高價，電子煙是一個暴利的行業嗎？
2019年以來，電子煙可以說成為了資本市場炙手可熱的第一風口。然而，3.15晚會卻給了這個行業潑了一盆冷水。
晚會上，央視曝光“電子煙也會釋放有害物質，長期吸食電子煙也會產生對尼古丁依賴”。當晚，淘寶、京東、蘇寧等紛紛下架了電子煙。此外，A股電子煙產業鏈上市公司股價也受到了一定影響。
除了315晚會的曝光，關于電子煙的禁令也在不斷出現。2018年10月，香港宣布要全面禁止銷售電子煙和其他新型煙草產品，而不再只是禁止向未成年人銷售，隨后不久深圳市升級控煙令，北京市多名人大代表聯名提案建議北京市嚴控電子煙。
對于希望在電子煙風口中淘金的創業者和投資人來說，這會不會是一場泡沫？
電子煙受歡迎的原因
這幾年，全球吸煙人口已經呈下降趨勢。
據WHO統計，1990-2015年全球吸煙率從29.4%下降到15.3%。一方面，這可以歸功于政府控煙、禁煙方面宣傳及禁令，另一方面則在于人民對健康的追求越來越高。
而吸煙人口比例的下降，使得煙草企業通過繼續增加銷售量來提高業績的難度加大，因此危害較低的電子煙開始成為未來重點發展方向。
大多數消費者一開始接觸電子煙是以戒煙為目的，電子煙用戶絕大部分亦由傳統煙民轉化而來。相較口香糖、處方藥等其他戒煙方式，電子煙使用方式與及口感等與傳統香煙相似，同時無二手煙產生，使用不影響他人，是吸煙者最容易接受的方式，因此也最受歡迎。
另一方面，電子煙具有煙霧大、可玩性高、口味多變，消費者可按自己喜好添加香味、潮酷的特點，不少年輕人將之作為追求時尚、表達自我、彰顯個性的方式，使得Vape文化（可理解為電子煙文化）在歐美許多地區的年輕人群體中成為時尚，頗受歡迎。
CDC 數據顯示，美國學生群體中使用電子煙的比例在2011年僅為1.1%，而2015 年則迅速提升至11.4%。
美國學生電子煙滲透率
煙草巨頭資金、技術優勢明顯，在持續的研發投入下，電子煙產品不斷改良，口感體驗等方面不斷改進，讓產品更受消費者的歡迎，轉化率穩步提升。
中國：潛在的電子煙大市場
電子煙在2004年開始正式銷售，發展至今僅14年。
根據《2017年世界煙草發展報告》估算，2017年電子煙消費者達到3500萬人，電子煙銷售額約120億美元，較2010年增長13倍，年復合增速約45%。
2017年受各國監管逐步加強，市場增速有所下滑，預計未來隨著監管的合理化、常態化，以及技術上的不斷突破，電子煙市場未來仍就具備較大發展潛力。
該報告預計電子煙行業將持續增長，2025年電子煙市場規模將超過470億美元，復合增長率為20.78%。
全球電子煙行業市場規模（來源：世界煙草發展報告）
我國是世界第一煙草大國，據衛生部統計，擁有約3.5億煙民，占全球煙民數近 30%；2017年國內卷煙銷量4738萬大箱，約占全球40%。
同時，中國也是電子煙的發源國和全球主要生產基地，截至2017年底，中國已經成為全球第一大電子煙制造國，所產電子煙占比高達95%，而據中國電子商會電子煙行業委員會2017年統計，目前國內生產制造電子煙的企業大概有700家左右，90%以上都分布在深圳。
2016年開始，我國電子煙市場發展突飛猛進，市場規模約達到32 億元，2012-2016 年復合增速71.1%。
中國電子煙市場規模（來源：安信證券研究中心）
不過，目前國內電子煙普及率仍不高，消費者數量約為150-200萬，主要通過線上及海外代購等方式購買，占全國吸煙總人口的0.47%-0.63%。
而根據世界煙草發展報告數據，目前電子煙的主要消費仍在歐美市場——占據了83.7%的出口份額。其中，2016 年美國電子煙銷售占全球電子煙銷售比例達到43.2%，其次是英國、意大利，中國電子煙消費占全球比為6%，滲透率不到1%。
如此看來，電子煙目前的制造中心在中國，消費中心則在美國。而中國電子煙市場則擁有非常龐大的用戶基礎和潛在市場需求，具備長遠發展的潛力。
資本不斷涌入
市場如此廣闊，誰能不動心？誘人“前景”之下，不少上市公司紛紛涉足電子煙產業鏈，電子煙甚至成為不少上市公司的主業業務板塊及核心利潤來源。
目前仍在新三板掛牌的麥克韋爾就是國內最早的電子煙制造商之一，自2009年成立以來，公司一直專注于電子煙產品的研發和生產。其2017年年報顯示，全年實現營業收入15.66億元，其中有13.74億元（即87.8%）都是在境外銷售。
麥克韋爾周K線走勢圖
從麥克韋爾股價來看，其在2018年的漲幅達到近3倍，與當時的A股市場形成“冰火兩重天”。
據了解，億緯鋰能是麥克韋爾的第二大股東，持有該公司37.55%股份。受益于麥克韋爾的高速增長等因素，億緯鋰能2018年凈利潤實現了41.57%的增長。
另一家已終止掛牌的企業艾維普思，在2016年海外銷售收入6.28億元，占同期營業收入的69.27%。
此外，傳統煙草公司也盯上了這塊“蛋糕”。2017年四川中煙的“寬窄功夫”登陸韓國，云南中煙的MC也在2018年4月打通了韓國市場，廣東中煙和湖南中煙的電子煙產品也分別在老撾和英國上市。
與此同時，電子煙也點燃了創投圈。2019年1月20日，同道大叔創始人蔡躍棟與黃太吉創始人赫暢宣布推出YOOZ柚子電子煙；
一周后，包括視覺志CEO沙小皮、軍武次對面CEO曾航等五位自媒體人聯合推出“靈犀LINX”電子煙；
在2018年下半年宣布的投資名單上，包括2018年6月源碼資本與IDG資本3800萬元投資RELX悅刻天使輪、12月真格基金投資MOTI魔笛等等。
2018年以來部分電子煙項目融資情況
【總結】
總的來說，中國是全球最大的電子煙制造地，同時消費主力尚在海外，本地市場不足1%的滲透率又代表著這個市場未來廣闊的發展空間。再加上高增長率以及盈利能力，電子煙看似是個完美的生意，各種創投紛紛涌入也不足為奇。
不過，雖然電子煙這個行業的利潤非常豐厚，但其最大的風險是來自于政策管制風險。315晚會時間就是其中的一個例子。
雖然，315事件本身對于電子煙這個行業的影響是相當有限的，但未來有關部門很可能出臺更嚴厲的行業管制政策，以使這個令人上癮的業務回到官方可控軌道上來。
在此提醒各位，這種政策有可能是相當嚴厲的！作為投資者，在觀察行業可投資性時，需要把這種政策風險概率計算在內。
當然，吸煙有害健康，無論是電子煙還是真的香煙，都勸各位不要吸食的好。
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